Get Adobe Flash player

В очередной раз наблюдаю закономерность: всякий раз, когда появляются предпосылки (и не важно, насколько они объективные) для увеличения темпов девальвации, у большинства людей начинают отчетливо прослеживаться признаки внутренней тревожности. В этот раз поводом для беспокойства стала ощутимая (40% за 6 месяцев) девальвация российского рубля, который имеет немалое влияние на положение белорусской национальной валюты (из-за исторически сильной зависимости экономики Беларуси от экономики России и привязки курса белорусского рубля к корзине валют, в которую входит российский рубль). Мы не будем гадать, каким будет курс доллара США к концу 2014 г. (хотя некоторые аналитики называют курс в 11300-11400 руб. до конца 2015 г.) и не будем давать прогнозов, станет ли сдерживающим фактором приближение президентских выборов — поскольку влияние экономических факторов практически невозможно оценить в экономике с сильной степенью государственного вмешательства и широкими регулирующими функциями центрального банка, как это есть в Беларуси. В данной ситуации более полезным будет сделать обзор инвестиционных решений, которые могут быть актуальными в условиям прогрессирующей девальвации (точнее, прогрессирующей неопределенности).

1) Банковский вклад по схеме 50/50.
Если ваш капитал представляет собой рублевые сбережения, разделите его на 2 равные части. 50% инвестируйте в антидевальвационный депозит в белорусских рублях (лучший вариант по такому депозиту на момент написания статьи — «Гарант» Беларусбанка*). Особенность данных депозитов заключается в том, что они представляют основной доход (15% при сроке вклада 12 месяцев) и дополнительный, который компенсирует изменение курса доллара США. Вторые 50% положите на обычный банковский вклад в белорусских рублях с максимальной ставкой (например, Дельта Максимум — 30% годовых на 12 месяцев*). Ваша итоговая доходность при использовании данной схемы составит 22,5% годовых на вложенный капитал с учетом девальвации при любом ее значении, так как то, что вы потеряете по обычному вкладу, вы вернете на антидевальвационном. Данное решение больше всего подойдет бывшим «депозитчикам», семьям, располагающим рублевыми накоплениями, пенсионерам — всем тем, кто располагает капиталом более 10 млн руб и хранит его преимущественно в рублях. Подробнее о данном решении читайте здесь.

*Представленные названия банковских продуктов приведены исключительно для примера и не являются прямой рекомендацией автора к их использованию. 

Уточнение: использование АДД с 6 января 2015 года >>>

2) Банковские облигации, приобретаемые на вторичном рынке с дисконтом
Часть капитала можно разместить в банковские облигации или облигации Министерства финансов РБ, приобретаемые на вторичном рынке (из вторых рук) с дисконтом (скидкой). Дело в том, что такие облигации выпускаются на предъявителя и не содержат никаких сведений, которые привязывали бы их к конкретному покупателю, а значит такие бумаги могут быть переданы (проданы) любому третьему лицу. Далее. Облигации имеют определенный срок, в течение которого их держатель не имеет права предъявить их к погашению банку, чтобы возвратить вложенные деньги. Все, что он может — это получать процентный доход по купонам в определенные сроки. Зачастую ситуация складывается так, что держателю облигации срочно необходимы деньги и он готов уступить их с дисконтом — скидкой к первоначальной стоимости (как правило, 5-10%). Рассмотрим такую сделку на примере: облигация Министерства Финансов со сроком погашения 31.01.2015 г. и номиналом 1000$ продается в 30.09.2014 г. по цене 900$. Если мы купим ее, то при погашении получим доход в 135$ (1000$ — сумма погашения + 35$ — выплата по купону — 900$ — первоначальные инвестиции), что означает доход в 15% за 4 месяца или 45% годовых. Данное решение подойдет тем, кто располагает свободным (или хранящимся на ликвидном депозите) капиталом в иностранной валюте и  готов уделять время для поиска «горящих» предложений на интернет-порталах.

3) Земельные участки в садовых товариществах в 40-50 км от Минска
Если ваш капитал предполагает более длинные (2-3 года) сроки инвестирования, интересный вариант инвестиций может представлять приобретение земельного участка в садовых товариществах в 40-50 км от Минска, цена на продажу которых может составлять 50% от стоимости их покупки (в среднем 15-40% годовых) — при условии хороших подъездных путей, достаточной площади (не менее 10 соток), наличия леса / водоема. Однако не следует забывать, что инвестиции в недвижимость с целью дальнейшей ее перепродажи имеют риск неопределенности сроков инвестирования, так мы не знаем, сколько времени займет у нас продажа участка. Поэтому данное решение подойдет тем, кто располагает свободным капиталом и может позволить себе более длинные сроки инвестирования, а также уделить достаточное время для продажи участка, включая сбор всех необходимых документов.

4) Обыкновенные акции белорусских компаний (при покупке на вторичном рынке)
Данное решение также предполагает более длинные (2-3 года) сроки инвестирования, также содержит риск неопределенности и требует некоторой осведомленности инвестора о принципах работы с данным объектом инвестирования (в помощь заинтересовавшимся — статья). Основная идея заключается в том, чтобы приобретать обыкновенные акции белорусских компаний по выгодной цене (что возможно только при покупке их на вторичном рынке) и периодическом получении дивидендов, которые вкупе с ростом стоимости бумаг позволят получить итоговую доходность не менее 20% годовых. Преимущество данного инструмента заключается в том, что вы можете владеть акциями так долго, как вам будет угодно и пока сами не захотите их продать. Единственная сложность при работе с данным инструментом заключается в том, что непрофессиональному инвестору достаточно сложно определить бумаги, соответствующие идеальным (см. выше) условиям. Разработанные мной принципы отбора лишь в некоторой степени могут облегчить инвестору данную задачу, но гарантировать результат они не могут, как не может этого сделать ни один серьезный и научно обоснованный метод. Небольшая подсказка: наибольшее конкурентное преимущество в условиях прогрессирующей девальвации имеют компании экспортеры, так как за тот же объем экспортируемой продукции они получает больше выручки в перерасчете на белорусский рубль, а значит прибыль, дивиденды и общее финансовое положение таких компаний будет только укрепляться. Соответственно, для импортозависимых компаний грядут нелегкие времена. Данное решение сложно рекомендовать для тех, кто не готов уделять достаточное количество времени вопросам определения истинной стоимости акций и не может позволить себе некоторую степень риска относительно размещения собственного капитала. Поэтому обыкновенные акции белорусских предприятий, несмотря на всю свою недооцененность, пока еще остаются объектом инвестиций для профессионального инвестора.

Как девальвация повлияла на российских инвесторов, которые инвестируют в акции российских компаний? >>>

5) Заем для малого бизнеса
Несмотря на то, что заем для малого бизнеса остается достаточно специфическим инструментом (который требует умения правильно оценить финансовое положение компании-заемщика), он также может представлять интерес для инвестора в условиях прогрессирующей девальвации — за счет того, что в формулу расчета процентов можно заложить механизм, компенсирующий изменение курса доллара США. Однако для того, чтобы бизнес, в который вы инвестируете, успешно прошел через зону турбулентности, необходимо еще раз проверить его на соответствие базовым принципам определения финансовой устойчивости. Мой опыт говорит о том, что для того, чтобы бизнес прошел через смутные времена без особых потрясений, он должен работать в сегменте, на который мало влияет перестановка приоритетов потребления в результате предкризисных ожиданий потребителей, и должен иметь диверсифицированную клиентскую базу. Однако данное решение также является в большей степени профессиональным и не подойдет тому, кто просто хочет защитить свои  сбережения от будущей неопределенности.

Резюме
Тому, кто хочет защитить свои  сбережения от будущей неопределенности в условиях прогрессирующей девальвации, но не имеет опыта инвестиций наилучшим (и скорее всего единственным) вариантом остается использование банковского вклада по схеме 50/50. Именно благодаря ему вы снова можете обрести ощущение защищенности и некоторой уверенности в завтрашнем дне. Тем, кто хочет большего (в плане доходности), рекомендую часть капитала перевести в доллары США и разместить на банковском депозите в иностранной валюте с возможностью досрочного отзыва без потери процентов — чтобы поохотиться на банковские облигации, предлагаемые на вторичном рынке с дисконтом. Остальные решения (земельные участки, обыкновенные акции, займы в малый бизнес) следует рассматривать как решения, получение дохода от которых в большей степени зависит от компетентности инвестора, а значит их следует считать инструментами для тех, кто готов уделять вопросам размещения капитала больше времени и нести больший риск.

Поделиться

Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в Яндекс

6 комментариев: 5 инвестиционных решений в условиях прогрессирующей девальвации

  • илья говорит:

    Я бы добавил одну мысль: защищать деньги от девальвации нужно не перед девальвацией, а всегда — нужно уяснить себе это навсегда, либо ты всегда думаешь и действуешь в целях защиты/приумножения денег, либо ты отдаёшь это на откуп кому-либо (банку, соседу, другу, консультанту…) В противном случае, внезапные покупки/продажи валюты, открытия и закрытия счетов просто усреднят прибыль и убытки от кризисных времён, но ничего не принесут толком.

    А второе, дачные участки и инвестиции в малый бизнес я бы не рассматривал как инвест-возможность в преддверии кризиса — это полноценная инвестиционная деятельность, и либо ты ей занимаешься серьёзно и получаешь с неё прибыль, либо ты лучше вообще не берись, ибо разовые вхождения в бизнес, с вероятностью почти 100% будут происходить в неудачное время.

  • Владимир говорит:

    Как Вы вышли на 22,5% в п.1?

    • Dmitry говорит:

      Более подробная арифметика в статье http://money-never-sleep.ru/deposit-vs-devaluation/ Если вкратце — при использовании данной схемы доходность инвестиций (с учетом поправки на девальвацию) будет равна среднему арифметическому от процентных ставок депозитов, в данном случае (30+15)/2 = 22,5%.

  • Владимир говорит:

    Поскольку инструментами инвестиционных решений являются белорусские рубли то, для полноты картины, итоговую доходность в п.1 следовало бы скорректировать в сторону уменьшения на уровень инфляции, которая пока превышает уровень девальвации корзины валют (то есть, тот же доллар США у нас теряет в стоимости больше, чем в самих США). И еще один важный, с моей точки зрения, нюанс на который стоит обратить внимание: по договору вклада «Гарант» Беларусбанк не несет обязательств по РЕАЛЬНОЙ продаже ин.валюты вкладчику, а упоминаемый в договоре курс НБ РБ является расчетной величиной и по законодательству служит для целей бухгалтерского учета и пр. Таким образом вкладчик, вполне может столкнуться с реалиями приобретения ин.валюты по другому (рыночному) курсу, ощутимо превышающему курс НБРБ, или с административными ограничениями по приобретению ин.валюты. Впрочем, надеюсь, ситуация на рынке до этого не дойдет))

    • Dmitry говорит:

      По поводу того, что инфляция превышает уровень девальвации (а значит перевод накоплений в валюту в условиях РБ не может рассматриваться в качестве достаточной меры для защиты денег от обесценивания), согласен с вами полностью (я сам писал об этом — http://money-never-sleep.ru/influation_vs_dollars/). По поводу корректировки доходности по п. 1, я не корректировал ее на величину долларовой инфляции только потому, что данная статья преследовала другие задачи — обозначить решения, которые могут рассматриваться для защиты капитала от прогрессирующей девальвации. В любом случае доходность будет выше той, которую может предложить валютный депозит. Указанный вами нюанс по договору также мне известен, но я отношу его к форс-мажорным обстоятельствам (мы исходим из того, что при нормальной рыночной ситуации доллары США являются свободно конвертируемой валютой). Необходимо понимать, что идеальных инвестиционных решений (которые учитывали все нюансы и возможные форс-мажоры) нет и в принципе быть не может. В любом случае, спасибо за ваши замечания — точные и по существу статьи.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>

Перед отправкой формы:
Облако меток
Подписка