Get Adobe Flash player

Чем могут быть интересны инвестору акции белорусских предприятий?

Современный мир предлагает инвестору широкий выбор возможностей для инвестиций, и лучшие из них связаны с возможностью владения собственностью. Один из вариантов таких инвестиций — акции (доли в собственности) предприятий, инвестиционный потенциал которых связан с возможностью изменения их рыночной цены и получения от предприятия части его прибыли в виде дивидендов.

Чаще всего в качестве объекта инвестиций выступают акции, обращающиеся на фондовых рынках России, США, Западной Европы, которые могут предложить широкий ассортимент, удобные сервисы, открытость информации, прозрачность процедур корпоративного управления (США и Европа в большей степени, Россия — в меньшей).

Что касается акций белорусских предприятий, у большинства населения они до сих пор ассоциируются с прямым вмешательством государства в деятельность предприятий, ущемлением прав акционеров, убытками и хронически низкой эффективностью работы. Приватизация 1991-1994 гг. не привела к распределению активов в пользу эффективных собственников, которые сумели бы организовать работу предприятия на должном уровне. Основным акционером многих предприятий по-прежнему остается государство, миноритарные собственники не могут каким-либо действенным способом повлиять на положение дел. Руководят такими предприятиями, как правило, чиновники, а не предприниматели. Кроме того, их деятельность контролируют отраслевые структуры, призванные координировать (читай, контролировать) работу предприятий, де-факто выполняя роль проводников государственных программ, которые не всегда идут на пользу самим предприятиям. До сих пор сохраняет действие преимущественное право исполкомов на приобретение акций наиболее крупных перерабатывающих предприятий, в силу которого акционер, желающий продать свои бумаги, должен прежде предложить купить свои бумаги исполкому, и только если исполком откажется, имеет право продать свои бумаги на рынке. Кроме того, известны случаи наложения запрета (блокировки) на осуществление любых операций с акциями по прямому распоряжению Комитета государственного контроля, которые не сняли даже после решения Верховного суда. Все вышеперечисленное определяет риски, которые принимает на себя инвестор, который решил приобрести акции белорусских предприятий. Это то как раз понятно. Обычно не ясно другое — зачем вообще покупать акции белорусских предприятий, какой в этом инвестиционный смысл?

Я убежден, что несмотря на все сопутствующие риски, акции белорусских предприятий при должном отборе являются уникальной инвестиционной возможностью. Застряв в развитии фондового рынка как минимум на 20 лет, мы сохранили значительную недооценку в отношении как типовых убыточных компаний, так и первоклассных предприятий — лидеров отраслей, которые отличают высокие показатели хозяйственной деятельности, способные руководители, справедливая дивидендная политика. И те, и другие компании могут одинаково холодно оцениваться рынком. Незавершённость процессов приватизации означает, что значительное количество бумаг осело в руках у людей, которые не могут правильно оценить их ценность и готовы продать принадлежащие им бумаги по приемлемой цене.

Во всем мире показателем оценки акций инвестиционным сообществом являются особые коэффициенты — мультипликаторы цена / прибыль (P/E) и цена / балансовая стоимость (P/BV). Здесь можно увидеть значения данных мультипликаторов для разных стран и регионов (см. здесь). Если говорить простым языком, эти коэффициенты показывают, сколько денег инвестор готов платить за 1$ прибыли предприятия и 1$ его чистых активов.

Так вот — белорусские акции в силу «нелюбви» местного инвестиционного сообщества могут обращаться с коэффициентом P/E = 1-2, P/BV = 0,2-0,5 (см. пример). То есть белорусские предприятия продаются по цене, кратной из прибыли за 1-2 года и значительным запасом к собственному капиталу, что означает, что даже если предприятие разориться, то чистых активов предприятия будет достаточно для того, чтобы инвестор вернул свои инвестиции.

Инвестиционная стратегия здесь может быть очень простой — покупать лучшие бумаги рынка, отраслевых лидеров, предприятия с высокой рентабельностью продаж и рентабельностью собственного капитала, предприятия, склонные направлять на выплату дивидендов 20 и более процентов чистой прибыли и покупать такие бумаги дёшево.

Мое интервью порталу onliner.by >>>

Покупка акций представляет хорошую возможность для консолидации капитала — покупая время от времени пакеты акций, можно собрать в акциях значительный капитал, который в определенный момент может превратиться в гору наличных денег.

И ещё. История соседней России показывает, что ситуация недооценки не может длиться вечно. Активы будут менять собственников, пакеты акций — укрупняться, цены в долгосрочном плане — расти. А значит необходимо действовать сейчас, не откладывая инвестиции в акции в долгий ящик.

Как я выбираю акции? (алгоритм 2.0) >>>

Итоги инвестиций в акции за 2017 год (с учетом промежуточных дивидендов)

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>

Перед отправкой формы:

Подписка по e-mail