Get Adobe Flash player

Очередной отчёт по итогам инвестиционной деятельности за период с 01.01 по 01.03.2018.

Прибыль от инвестиций. Собственный капитал

Доходы от инвестиций за отчётный период составили 19588$, расходы — 3734$, итого прибыль от инвестиций составила 15854$. Часть полученной прибыли (116$) пошла на личные расходы [1], остальная часть была направлена на дальнейшие инвестиции. Собственный капитал за отчетный период увеличился с 100775$ до 117410$, то есть на 16635$ или 16,51% (33,27% от годового плана). Основными источниками роста стали прибыль от инвестиций (15737$) и изменение курсов валют (898$).

Объем инвестированного капитала (совокупность активов) увеличился с 174696$ до 241334$ (+38,14%), обязательства (пассивы) также возросли — с 74840$ по 123924$ (+65,58%). Таким образом, за отчётный квартал было инвестировано 66637$, существенная часть этих инвестиций (73,65%) была профинансирована посредством привлечения заемного капитала.

Средняя рентабельность инвестиций (ROIC) составила 11,21% за отчетный период, что эквивалентно 44,85% годовых, и это значительно выше, чем сегодня может предложить рынок облигаций и недвижимости, которые я рассматриваю в качестве основных ориентиров доходности, доступных белорусскому инвестору.

Такая доходность — результат моей склонности к высокодоходным инвестициям (займы, акции, прямые инвестиции в бизнес) и более высокой оборачиваемости инвестиционного капитала. Например, инвестиции в акции, которые я осуществлял в отчётном квартале, были по сути приобретением, в котором помимо собственно акции присутствовал дивиденд за прошлый год, который я отражал как доход от инвестиций сразу же после покупки акций.

Рентабельность собственного капитала (ROE), которая отражает результативность инвестиций в расчете на собственный капитал, получилась ещё более высокой — 16,50% за отчетный период, что эквивалентно 66,03% годовых. Активное использование заемного капитала по-прежнему позволяет мне опережать доходность своих инвестиций с точки зрения роста собственных средств за счёт эффекта финансового рычага. Пока доходность инвестиций получается достаточно высокой, а размер собственного капитала остается небольшим, я планировал (и планирую в дальнейшем) придерживаться достаточно агрессивного соотношения собственного капитала и заёмных средств. На текущий момент заемный капитал вкупе с высокой доходностью инвестиционных операций позволяет выдавать мне космические темпы роста капитала. Главное на такой скорости — плавно въезжать в повороты.

Теперь подробнее об основных событиях квартала и структуре инвестиций, обеспечившей полученный результат.

Основные события отчётного периода

1) Начнем с изменений в учёте. В связи с тем, что доля собственности в уставном капитале ООО «Мидас Инвест» составила 100%, в соответствии с общепринятой практикой учёта, я решил включать активы и пассивы компании в общий финансовый отчёт на принципах консолидации — доходы компании включаются в общие доходы от инвестиционной деятельности, расходы — в общие расходы, активы — в активы, пассивы — в пассивы. Тем не менее, все инвестиционные аспекты компании учитываются отдельно, чтобы можно было оценить, какую часть инвестиций я осуществляю как физическое лицо, а какую — как компания.

2) В процессе инвестиционной деятельности основной упор был сделан на акции белорусских предприятий. Как я уже писал выше, приобретение акций в первом квартале года — это отличная возможность получить дивиденды за прошлый год. Структуру инвестиций в акции и дивидендную доходность бумаг за 2017 г. я раскрою ниже.

3) В отчётном периоде был приобретен еще один объект недвижимости — офис 23,5 кв. м. в г. Пинск, прямо центре, по улице Ленина 2. Объект сдан в аренду, доходность инвестиции составила 18% годовых. Кроме того, в отчётном квартале завершён процесс оформления всей недвижимости на ООО «Мидас Инвест», инвестиции партнёров учтены как обязательства физического или юридического лица.

Структура инвестиций

Как видно из графика, демонстрирующего структуру моих инвестиций, основные направления моей инвестиционной деятельности остаются прежними. Существенно возросла доля инвестиций в акции белорусских предприятий: если в конце 2017 года на их долю приходилось 43,539$ или 24,92% всего объема инвестированного капитала, то по состоянию на 31.03.2018 года доля акций увеличилась до 78,801$ или 32,65% объема капитала. Акции белорусских предприятий становятся основным инструментом роста капитала. Напомню, что моя основная стратегия при работе с акциями белорусских предприятий заключается в приобретении предприятий лидеров различных отраслей национальной экономики с целью получения дивидендного дохода в среднесрочной перспективе (акции как облигации с растущим купоном). Пока получается неплохо — средняя дивидендная доходность моих инвестиций в активы этой категории за 2017 год с учетом промежуточных дивидендов, без учета налогов, составили 32,82% годовых (см. таблицу).

Инвестиции в недвижимость (23,2% в отчетном квартале против 21,01% в прошлом) постепенно вытесняют займы в малый и средний бизнес (27,46% в отчетном квартале против 30,03% в прошлом). Это закономерный процесс, который следует из снижения ставки рефинансирования и увеличения доступности банковских кредитов, которые являются прямыми конкурентами моим займам. Я не планирую вступать в конкурентную борьбу с банками — сворачивание деятельности по выдаче займов вполне вписывается в дальнейший курс на консолидацию (укрупнение) инвестиционных операций с целью снижения операционной нагрузки. Займы сыграли свою роль, настало время переливать средства в другие направления инвестиционной деятельности.

По остальным категориям инвестиций отмечу следующее: незначительно выросла проблемная задолженность (в абсолютном выражении) — еще один заем, выданный физическому лицу, пришлось перевести в разряд проблемной задолженности и начать процедуру принудительного взыскания. Увеличение удельного веса дебиторской задолженности связано с начислением ожидаемых дивидендов — в следующем квартале доля этой категории должна вернуться к норме 4-5% от общего объёма инвестированных средств.

Мидас Инвест

Как уже отмечалось выше, в отчетном квартале произошло два знаковых события, связанных с деятельностью инвестиционной компании «Мидас Инвест». Во-первых, в результате изменения принципов учета, активы и пассивы теперь включаются в общий отчет. Отдельный отчет по деятельности проекта публиковаться не будет, но для того, чтобы отразить состояние дел конкретно у этого проекта, я буду уделять ему отдельное внимание в общем квартальном отчете. Во-вторых, на компанию были оформлена вся приобретенная недвижимость, включая свежее приобретение — офис в г. Пинск, ул. Ленина, 2. Как показала практика, юридическое лицо является наиболее удобной формой для владения и управления недвижимостью. Кроме того, в отчетном квартале произошло погашение части привлеченного заемного капитала в связи с истечением сроков заимствования, все обязательства были исполнены в согласованном объеме и в согласованные сроки. Соблюдение договорных обязательств остается важным приоритетом моей инвестиционной деятельности.

Обязательства. Заемный капитал

Отдельно прокомментирую увеличение заемного капитала. Как отмечалось выше, за отчетный период мои обязательства выросли до 123924$ (относительный рост на 65,58%). Не всю эту сумму следует понимать, как буквальное привлечение заемного капитала. В связи с тем, что в отчетном квартале поменялись принципы учета недвижимого имущества, приобретенные ранее объекты стали отражаться в активах как 100% моей собственности, а доля моих партнеров стала отражаться обязательство, пассив, в форме долевого участия. То есть часть роста пассивов произошла вследствие изменения правил учета. Например, на долевое участие пришлось 26,996$ обязательств. Непосредственно привлеченный заемный капитал вырос с 66,575$ до 86,908$, т.е. на 20,334$ или 30,54%, кредиторская задолженность, которая также часто выступает беспроцентным, но краткосрочным способам финансирования инвестиционных операций, увеличилась с 4,965$ до 6719$, т.е. на 1754$ или 35,32%. Несмотря на то, что в последующие периоды обязательства могут еще возрасти, к концу года объем пассивов планируется вывести на уровень 100,000-110,000$.

Дальнейшие планы

Основные направления инвестиций в последующие кварталы не должны претерпеть каких-либо изменений: по мере появления интересных предложений по акциям, будем приобретать акции, до конца года планируем приобрести как минимум 1 объем недвижимости, для постоянных клиентов по-прежнему будут предоставляться краткосрочные займы, но в целом ожидаю, что данное направление, лишенное поддержки, пойдет на убыль. Кроме того, в рамках консолидации (укрупнения) активов предстоит сократить количество активов в целом, продав или осуществив выход иным образом из небольших сделок. Открытым остается вопрос о выходе на фондовые рынки России и Западной Европы — такие перспективы я рассматривал еще в 4 квартале 2017 года, в 1 квартале 2018 года я вплотную приблизился к тому, чтобы запустить пилотный проект в этом направлении. Это необходимо не столько в целях поиска доходных инвестиций, сколько для подготовки запасного аэродрома для диверсификации страновых рисков в ближайшем обозримом будущем.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>

Перед отправкой формы:

Подписка по e-mail