Get Adobe Flash player

Очередное подведение квартальных итогов. 4 квартал всегда имеет больший вес, чем все остальные — он знаменует собой конец года, побуждает к оценке используемой инвестиционной стратегии, является пограничной чертой, которая разделяет то, что оправдывает свое применение в новом году, от того опыта, который останется в прошлом. Конечно, не все остается в прошлом — пока мы не выучили урок, жизнь заставит нас повторять упражнения, но то, что мы крепко усвоили, позволит нам выйти на новый уровень сознания, которому суждено определить, каким будет следующий этап в нашей жизни.

Динамика активов и пассивов
По результатам 4 квартала 2013 года прирост активов оказался незначительным (+3,87%), основные денежные потоки использовались прежде всего для сокращения заемного капитала (-16,23%).

Общая структура капитала
Значительные изменения претерпела структура активов: доля портфеля «Рента» в общей структуре активов составила 74% (против 66% по результатам 3 квартала 2013 года), доля портфеля «Капитал» — 19,28% против 20,20%, доля активов с нулевой доходностью — 5,46% против 8,31%. Такое распределение структуры активов говорит об увеличении роли портфеля «Рента» как основного генератора денежного потока. Думаю, что установившийся паритет в отношении доли портфеля «Рента» (70-75%) целесообразно использовать как норматив в дальнейшем. В конце концов, денежный поток — единственный достоверный индикатор, который позволяет объективно судить об эффективности инвестиционной стратегии.

ROI и затраты на обслуживание капитала
ROI (коэффициент рентабельности инвестиций) за отчетный квартал составил: 2,42% в октябре, 2,28% в ноябре и 2,20% в декабре. Напомню, что ROI я рассчитываю как сумму всех доходов от инвестиционной деятельности минус затраты на обслуживание заемного капитала, взятые в виде отношения к стоимости портфеля «Рента». Такая методика расчета ROI обусловлена используемой мной инвестиционной стратегией, в которой центральная роль отводится активам рентного типа. Логика этих расчетов очень простая: активы данной группы генерируют рентный доход, который покрывает затраты на обслуживание заемного капитала и формирует итоговый денежный поток (Cash Flow). Активы остальных групп (капиталовложения, активы с нулевой доходностью, ликвидные активы, проблемная задолженность) числятся в финансовом отчете по номинальной стоимости и отражаются как непродуктивный (не генерирующий дохода) капитал. Кому-то такое распределение активов может показаться неправильным (особенно в отношении капиталовложений), но трудно найти более объективный критерий для определения эффективности, чем реальный Cash Flow.

Проблемная задолженность
Что касается проблемных долгов, отчетный период можно считать достаточно продуктивным: всего в оборот введено 10,50% от общей суммы проблемных долгов относительно их текущего объема с учетом процентов и индексации. В дальнейшем в целях повышения эффективности работы с проблемными долгами в отношении старых долгов, которые в свое время были выведены в отдельный отчет, будет использоваться система расчета их стоимости от суммы первоначально вложенных средств. Это позволит нам ориентироваться на возврат первоначальных вложений и в итоге посчитать с каким результатом (плюс или минус к сумме первоначальных вложений) мы закроем для себя этот период. В дальнейшем мы установим паритет по проблемным долгам в размере 10% от общего объема капитала и будем системно работать по дальнейшему  их сокращению в общей структуре активов.

Задачи на 1 квартал 2014 года:
1) Поддерживать норматив по портфелю «Рента» на уровне 70-75% капитала;
2) Выйти на ROI = 3% в месяц и стоимость заемного капитала не более 20% годовых;
3) Поддерживать паритет по проблемным долгам на уровне 10% капитала.

Отчет за следующий период >>>
Отчет за прошлый период >>>

Поделиться

Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в Яндекс

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>

Перед отправкой формы:
Облако меток
Подписка