Get Adobe Flash player

Беларусь — одна из немногих постсоветских стран, в которых процессы приватизации не завершены до сих пор. Одна из форм приватизации — обмен имущественных приватизационных чеков «Имущество» на акции предприятий государственной формы собственности. Это не первая статья по этой теме (см. запись), но все равно тема далека до полного освещения. Большое количество ИПЧ остаются нереализованными, их держатели безынициативны и не понимают ценности приватизационных документов, в то время как в списках предприятий, предлагаемых к обмену, остается все меньше и меньше интересных вариантов, а время, отведенное на обмен, неумолимо истекает (последним постановлением Совета Министров РБ срок продлен до 30 июня 2016 года). В данной статье я расскажу о том, как выбирать предприятия для обмена их акций на ИПЧ «Имущество». Надеюсь, данная статья поможет тем, кто еще не принял окончательного решения, вскочить в последний вагон белорусской приватизации.

Шаг №1. Определите отделение ОАО «АСБ Беларусбанк», к которому «привязаны» ваши чеки
Как я уже сообщал ранее, чеки это разновидность ценных бумаг, которые учитываются на специальном чековом счете, отрытом в определенном отделении ОАО «АСБ Беларусбанк» — как правило, по месту жителя их первоначального держателя. Информацию о принадлежности чека к отделению банка вы можете найти в самом чеке. Для чего необходима эта информация? Дело в том, что правилами обмена чеков установлено, что чеки могут быть обменены только на те акции, перечень которых доступен в вашем отделении банка.

Шаг №2.  Возьмите в банке перечень акций, подлежащих обмену
Попросите у консультанта отделения перечень и сделайте копию или сфотографируйте  его. Нас будет интересовать следующая информация: наименования акций, норма обмена (какое количество чеков необходимо для обмена на одну акцию), лимиты (если лимит меньше 500 шт, необходимо действовать быстро, чтобы не упустить возможность).

Шаг №3. Скачайте итоги деятельности ОАО
Перейдите по ссылке, скачайте годовые итоги (кварталы нас не интересуют) за последние три года. Выделите диапазон наименований компаний, отсортируйте наименования по алфавиту (функция «Сортировка от А до Я»). Из всех остальных столбцов оставьте только «Наименование», «Наименование (ОКЭД)», «Выручка», «Чистая прибыль», «Дивиденды, приходящиеся на одну акцию», «Обеспеченность акций имуществом», «Просроченная дебиторская задолженность», «Просроченная кредиторская задолженность», «Среднесписочное количество работающих», «Количество акций», «Номинальная стоимость». Из всех компаний выберите те, которые предлагаются к обмену на чеки, остальные удалите. Добавьте столбец «Норма обмена», укажите напротив компаний соответствующую им норму обмена (количество чеков) на одну акцию.

Шаг №4. Введите формулы для расчета коэффициентов
Добавьте столбцы, которые мы будем использовать для получения данных, необходимых для проведения анализа. Нам необходимо получить следующие данные:  »чистая прибыль на чек» (формула «Чистая прибыль»*1000/(«Количество акций» х «Норма обмена»)) — значения отсечь до тысячных; коэффициент «Номинал на чек» («Номинал» / «Норма обмена») — значения отсечь до целых;  коэффициент «Дивиденды на чек» («Дивиденды, приходящиеся на одну акцию» / «Норма обмена») — значения отсечь до целых; коэффициент «Имущество на чек» («Обеспеченность имуществом» / «Норма обмена») - значения отсечь до тысячных; коэффициент «Платежный баланс» ((«Дебиторская задолженность» минус «Кредиторская задолженность»)/ прибыль) — формат «проценты», значения отсечь до сотых.

Коэффициент »Чистая прибыль на чек» показывает, сколько чистой прибыли приходится на чек, что делает его едва ли не самым главным показателем сравнительного анализа, так как чистая прибыль является источником финансирования роста предприятия или распределяется между акционерами в виде дивидендов. Больше прибыли — больше темпы роста (а значит и потенциал роста стоимости акций) и выше дивиденды.

Коэффициент «Номинал на чек» показывает отношение номинальной стоимости ценной бумаги к вложенному чеку, чем она выше, тем больше начальная стоимость чеков.

Коэффициент «Дивиденды на чек» показывает, какой доход принес бы владельцу каждый вложенный в данные акции чек.

Коэффициент »Имущество на чек» показывает, сколько чистых активов приходится на чек, что позволяет оценить, насколько чеки обеспечены имуществом предприятия. Если обеспеченность акций имуществом меньше, чем их номинальная стоимость, то от приобретения таких бумаг стоит воздержаться.

Коэффициент «Платежный баланс» показывает отношение задолженности к годовой прибыли, если перед значением стоит знак «минус», это означает, что долги предприятия превышают не выплаченные ему вовремя средства, а знак «плюс» показывает, что недополученные предприятием средства превышают его задолженности. Процентное же отношение позволяет соотнести это значение с годовой прибылью: 100% означает наличие задолженности, равной годовой прибыли.

Шаг №5. Проведите анализ коэффициентов по квартилям
Создайте отдельно таблицу, внесите в ее наименование компаний, акции которых могут быть обменены на ваши чеки, сверху в столбцы внесите названия коэффициентов. Затем в таблице, созданной по алгоритму шага №4, отсортируйте последовательно значения по каждому коэффициенту с помощью функции «Сортировка от А до Я». Образовавшийся список поделите на 4 части, если число предприятий не делится на 4, добавьте столько пустых строк, сколько необходимо до ближайшего делимого числа. Предприятиям, вошедшие в первую четверку (первый квартиль), в таблице шага №5 в столбце данного коэффициента присвоить значение «1″ , в последнюю четверку (четвертый квартиль) — соответственно «4″ . У вас должна получится таблица, в которой по каждому предприятию по каждому коэффициенту будет расставлен квартиль от 1 до 4. Выберите 3 предприятия чаще всего попадающие в 1 и 2 квартили.

Шаг №6. Сравните результаты за 3 года
Проведите аналогичный анализ за 2010 и 2012 годы и сравните результаты между собой: какие предприятия чаще всего выходили в тройку лидеров по итогам года. Учтите, что более поздние показатели весомее, чем более старые. Таким образом, вырисуется наиболее прочное и перспективное для размещения чеков предприятие., иначе и без того ограниченный выбор станет еще более ограниченным. Конечно, можно надеяться на то, что в перечне появятся новые компании, но это происходит крайне редко, и вы можете потерять время, в течение которого вы можете уже быть владельцем n-ого количества акций.

P.S.
Таким же методом можно анализировать любые другие множества акций белорусских компаний с тем единственным отличием, что коэффициенты нужно рассчитывать не на чек, а на акцию.

Узнать больше о других инвестиционных инструментах >>>

Поделиться

Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в Яндекс

2 комментария: Как обменять чеки «Имущество» на акции?

  • Илья говорит:

    Отличная инструкция!
    Единственное, вместо «Начислено на выплату дивидендов», нужно оставить графу «Дивиденды, приходящиеся на одну акцию», думаю это описка.

    И ещё, Дима, поправь ссылку ну минфин, она в адресную строку переходит вместе с адресом твоего блога, и естественно, не открывается.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>

Перед отправкой формы:
Облако меток
Подписка